比特币减半的历史：以算力为线索会发生什么

随着 BTC 上涨，许多人指出 5 月 12 日即将到来的减半是根本原因。先例表明，比特币（BTC）的价格通常会在减半后几个月上涨。

中本聪从一开始就将减半编码到 BTC 的源代码中。中本聪指出，BTC的流通量只有2100万。每 210,000 个区块，区块奖励减半。因此，在 2009 年的创世区块中，矿工获得了 50 BTC 的奖励。 2012 年减为 25 BTCbtc减半会怎样，2016 年再次减为 12.5 BTC。现在，矿工的奖励将再次减半。

在第一次减半后，BTC 价格从 2012 年 11 月的 12 美元上涨到 2013 年 11 月的峰值 1100 美元。同样，在第二次减半后 11 个月，BTC 价格从 2016 年 7 月的 650 美元飙升至 5 月的 2500 多美元2017 年。对此最直接的解释是减半将限制供应，从而推动需求。

然而，上一次减半是在 2016 年，在 ICO 繁荣和加密货币衍生品之前，早在冠状病毒开始扰乱全球经济之前。那么，鉴于有传言称 BTC 的价格与网络的哈希率高度相关，之前的减半能否预示接下来会发生什么？

矿业盈利面临下行压力

哈希率是减半期间值得关注的指标。更高的计算能力意味着网络中的更多计算能力。也就是说，矿工的参与度很高。

之前减半的哈希率往往显示出与价格相似的趋势。例如，在 2016 年减半期间，算力在一年后急剧上升，这表明 BTC 价格的上涨吸引了更多的矿工。

但是，从上表可以看出，在 2016 年减半之后，算力并没有明显下降。事实上，减半后算力保持稳定，尽管挖矿盈利能力明显下降。

采矿奖励只是采矿盈利能力的一个组成部分。交易费是矿工创收的另一种方式。从上一次 BTC 减半后的交易费用来看，减半后没有大的变化。与价格和哈希率一样，交易费用在 2016 年减半后 11 个月上涨。

OKEx 金融市场总监 Lennix Lai 告诉 Cointelegraph，矿工可能对奖励减少感到不安，只能从交易费用中赚取收入：随着预期的区块奖励减半，我认为整个行业将开始质疑减半的基本假设——仅交易费用是否足以维持整个 BTC 网络。

比特币的算力是一个关键指标吗？

BCH 和 BSV 最近都经历了减半，之后它们的哈希率都迅速下降。运营 RSK 网络的 IOVlabs 的首席执行官 Diego Gutierrez Zaldivar 与 Cointelegraph 分享了他对此的看法：

这两个网络与 BTC 的算法相同，因此可以在它们之间不断传输哈希算力。当这两个网络的挖矿收入减少时，矿工可能会转向挖矿 BTC 以寻找更多的获利机会。当 BTC 减半时btc减半会怎样，不存在这样的替代网络，因此我们很可能会看到运营成本高于 BTC 价格的矿工全部退出挖矿。

这是否意味着与之前的减半相反，减半后BTC网络的哈希率会下降？ Zardiva 不这么认为，他表示：“BTC 的经济安全性约为 BCH 的 50 倍，约为 BSV 的两倍，因此即使在哈希率大幅下降的情况下，BTC 仍将是最安全的去中心化交易网络。” Joel Egger，bitFlyer 首席运营官 Joel Edgerton 表示，小型矿工面临风险：

我预计随着实力较弱、资金不足的矿工退出采矿业务，矿工将面临一段艰难时期。他们的收入组合将更多地转向交易费用，这可能会产生有趣的影响，并为使用 BTC 的公司提供基于交易处理速度进行竞争的可能性。

BTC 减半不太可能与 BCH 和 BSV 减半相同。首先，正如 Zaldivar 指出的那样，BTC 网络要安全得多。其次，Cointelegraph 采访的多位专家认为，当前空前的经济形势让 BTC 暂时处于稳定的位置。

中央银行现在正在使用量化宽松政策向其经济体注入法定货币，这最终会导致通货膨胀。 Egerton 向 Cointelegraph 指出，许多人在最近 BTC 暴跌期间购买了 BTC，因此当前减半的驱动因素可能不同：减半的关键区别在于政府对 COVID-19 健康危机的经济影响的反应为应对冲击，货币供应量将大幅增加。由于 BTC 诞生于上一次经济危机之后，这发挥了其作为价值储存手段的优势。

Blockstream 首席战略官 Samson Mow 表示同意，并告诉 Cointelegraph：“BTC 减半是独一无二的，因为中央银行正在印制前所未有的大量货币。这对 BTC 非常有利。”他接着说：我认为我们还没有看到经济不确定性和 COVID-19 对 BTC 的全面影响。普通人才刚刚开始意识到 BTC 是他们唯一真正的避风港。

除了 Covid-19，还有其他影响。由于庞大的衍生品市场，BTC 与许多其他加密货币不同。 Coinshares 首席战略官 Meltem Demirors 此前曾警告称，这种在不触及标的资产的情况下投机 BTC 的能力表明，这次减半将与之前的减半有所不同。

未知的旅程

总体而言，本次减半有太多其他因素在起作用，无法与前两次减半进行公平比较，因为几乎所有变量都发生了变化，甚至包括矿工和他们的计算能力。自 2016 年以来，衍生品的存在以及 BTC 市场和网络规模的大规模增长已经足够显着了。

但是，对于包括 BTC 在内的所有资产而言，“黑天鹅”COVID-19 危机带来的所有经济不确定性都是前所未有的。总体而言，大多数专家似乎同意 BTC 网络和生态系统的前景总体上是积极的。因此，对于减半的最佳建议是坐下来享受它。